Индексируемые ОФЗ с привязкой к инфляции

Министерство финансов РФ впервые предлагает рынку новый инструмент: облигации федерального займа, ставка по которым будет определяться исходя из уровня инфляции. Таким образом, номинал ценной бумаги предполагается индексировать в соответствии с официально объявленной ставкой обесценения денег.

Подробности выпуска индексируемых ОФЗ

Эмиссия новых облигаций проводится в два этапа. Во-первых, в период с 0 часов 15 июля 2015 года до 12-00 по Московскому времени 16 июля 2017 года собираются заявки. Далее 17 июля будет осуществлен выпуск.

Номинал новой бумаги составляет одну тысячу рублей. Запланированный объем первого выпуска – до 150 млрд рублей.

Предполагаемый купон – 2%. Доход будет выплачиваться один раз в полгода исходя из определенного номинала.

Для расчетов индексируемого номинала Министерство финансов планирует брать данные об инфляции на три месяца ранее. То есть фактически с некоторым отставанием.

Оценка экспертов ОФЗ с привязкой к инфляции

В своих комментариях об индексируемых в соответствии с уровнем инфляции облигациях мнения инвестиционных экспертов разделились. Выход на рынок нового инструмента может быть интересен. Действительно, подход, когда покупатель ценной бумаги в любом случае получает компенсацию за инфляцию, а плюс к этому еще некоторый доход, и справедлив, и выгоден.

Однако при этом остается открытым целый ряд вопросов. Предположим, уровень инфляции с января по май 2015 года составила 16,8%. Сложно поверить в то, что Минфин будет готов в подобной ситуации заплатить инвесторам 16,8+2 итого 18,8%!

Второй момент, на который стоит обратить внимание – точность расчетов индекса инфляции. В обыденном понимании это выглядит так: один есть мясо, второй – капусту, а в месте, в среднем показателе они обедают голубцами. На практике инфляция подвержена целому ряду факторов, начиная от сезонности, когда стоимость овощей и фруктов снижается летом и осенью и повышается зимой, а особенно весной.

Инфлячция и ОФЗ в условиях кризиса

В условиях кризиса происходит катастрофическое падение цен на дорогие предметы, такие как недвижимость, товары длительного пользования и прочее. В то же время, то, что люди потребляют ежедневно, наоборот может дорожать. В среднем же инфляция будет показывать едва ли не нулевой уровень.

В любом случае, новый инструмент будет представлять для инвесторов наибольший интерес как раз тогда, когда официальный уровень инфляции окажется максимально высоким. Тогда наиболее склонные к риску вкладчики смогут купить новые ОФЗ в надежде, что в ближайшие три месяца цены не повысятся или снизятся, что и обеспечит максимальный доход.

Особо стоит отметить реальное положение вещей в случаях, когда кризис перерастает в полноценную депрессию. Известно, что во время Великой депрессии в США в течение нескольких лет цены на товары вовсе не росли, а наоборот, снижались в результате катастрофического падения спроса. Интересно, каким в такой ситуации будет доход по предлагаемым инструментам?