Страхование финансовых рисков
В результате до сих пор большинство предприятий по-старинке имеют всего по одному расчетному счету и полностью зависят от своего единственного и ненаглядного банка. Резкое изменение курса валюты приводит коллапсу импорта, а без него у нас ничего толком не производится. Повышение процентных ставок останавливает всякое развитие.
Между тем, от многих из этих факторов можно было — просто застраховаться. Но разумеется, не так, как этом мы себе представляем, когда покупаем навязанный каждому полис ОСАГО, а потом либо доплачиваем за ремонт, либо вынуждены подавать в суд, чтобы получить то, что страховщик должен, и в любой нормальной стране выплатил бы без вопросов.
И даже не так, как приобретается КАСКО, а потом, если страховой случай настал, происходит все то же самое. Может быть, кому-то повезло — иметь дело с нормальной страховой компанией. Большинству же — будем считать, не повезло, потому что исполняющие свои обязанности по договору страховщики — большая редкость. Поэтому мы не будем говорить о защите бизнеса через покупку некоего полиса. Речь пойдет именно о страховании финансовых рисков — финансовыми же инструментами.
Страхование финансовых рисков — понятие хеджирования
От финансовых рисков бизнес и свои сбережения можно защитить. Причем сделать это лучше всего с использованием рыночных инструментов, где цену определяет спрос и предложения. Для этого во всех цивилизованных странах используются деривативы, то есть производные ценные бумаги.
Попробуем объяснить просто, что же это такое. В основе производных ценных бумаг лежат договоры, которые определяют будущую цену того или иного актива. Например, валюты, сырьевого ресурса или процентной ставки.
Такие бумаги бывают нескольких видов. Во-первых, это прямое соглашение о будущей цене. Например, договор о покупке валюты в будущем по заранее определенному сегодня курсу. Такой договор называется форвардным контрактом.
Предположим, импортер планирует поставки французского шампанского к новому году. Но какой курс евро случится к этому моменту, он не знает. Ему нужно страхование финансовых рисков. Тогда он ищет контрагента, который, наоборот, планирует продать партию сырья, например, нефти, а в сам новый год — обмывать сделку, может быть, даже тем самым шампанским.
Все, что остается двум сторонам, так это договориться о цене, по которой один купит, а другой продаст валюту, скажем, 15 декабря.
Разумеется, никто не ждет, что к этому сроку рубль окрепнет, станет конвертируемым и так далее. Поэтому курс будет явно не сегодняшний, а с некоторой поправкой на риск. Но при этом цена евро окажется совершенно определенной для обоих участников сделки. А когда подойдет срок, одному останется только перечислить валюту, а другому — рубли.
Действительно, если курс окажется выше назначенного, то продавец валюты получит некоторый убыток. А покупатель — выгоду и прибыль. Если же цена валюты окажется ниже договорной, то наоборот. При этом надо понимать, что убыток в обоих случаях — это и есть страховая премия. Причем в самом что ни на есть чистом виде — без доли в цене страхового полиса, которая пошла бы на содержание офиса, сотрудников и виллы собственника компании.
Страхование финансовых рисков: инструменты хеджирования
Остался один главный вопрос: как продавцу и покупателю того или иного актива в будущем — найти друг друга. На самом деле, вопрос совершенно не праздный. Вряд ли тот же банк подпишет соответствующее соглашение со своим клиентом. А если и согласится на сделку, не факт, что выполнит обещанное.
Хорошая новость заключается в том, что контракты на будущее в наше время — во многих случаях унифицированы и торгуются на бирже в качестве самостоятельного финансового инструмента. Причем развитие экономической мысли пошло еще дальше: к услугам нуждающегося в подобной страховке есть целых два базовых варианта: фьючерсы и опционы.
Прежде всего, фьючерс. Это тот же контракт на будущую поставку, но стандартный. То есть договор на куплю-продажу актива, например, валюты, на определенную для всех, единую дату. Стандартизирован и объем сделки: например, тысяча долларов США, или одна тысяча евро.
Не сложно догадаться, что если требуется защитить от возможной девальвации 100 тыс., то надо приобрести 100 таких контрактов, 1 млн — 1000 контрактов, и так далее.
Самый большой плюс от выбора биржевого варианта — в том, что можно не заботиться о поиске контрагента — их всегда много. А еще, не надо думать о его надежности — организатор торгов все гарантирует.
Сколько же стоит такая чудо-страховка? Правильный ответ — ноль! Она бесплатна, правд, придется заплатить копеечный биржевой сбор и совсем небольшую брокерскую комиссию, так как в торгах придется участвовать через профессионала — члена торговой площадки.
Но это не значит, что можно получить фьючерсный контракт — вообще без вложений денег. Потому что контрагент по сделке — тоже рассчитывает, если что, получить выплаты по своей позиции. А для того, чтобы гарантировать обоим участникам исполнение обязательств, биржи берут гарантийные взносы, так называемую маржу.
Как правило, их размер не превышает среднего колебания котировок на один-два дня. По завершении торговой сессии происходит расчет цены закрытия, и по ней с кого-то деньги списываются, кому-то начисляются. До открытия следующего дня необходимо сделать так, чтобы на торговом счете вновь оказалась необходимая минимальная сумма. И так каждый день до даты поставки.
Никто не мешает внести в залог деньги с запасом и не бегать то и дело с платежными поручениями в банк. Тем более, что если утром следующего дня денег на счету окажется не достаточно, то позиции принудительно закроют — по текущей рыночной цене.
Помимо биржевого фьючерса, существует и второй инструмент — опцион, то есть контракт, по которому одна сторона получает право, но не обязательство, что-то купить или, наоборот, продать по заранее оговоренной цене. Однако опционные контракты — тема достаточно сложная, и мы рассмотрим ее отдельно в будущем.
Практическое применение финансовой страховки
Предположим, с валютой все ясно и просто. А как быть, например, владельцу другого бизнеса, никак не связанного с заграницей? Например, небольшого кафе, маленькой мастерской или магазина?
Для ясности возьмем как раз ресторан или кафе. Предположим, что продукты — отечественные, хотя это только допущение. Доллар не очень-то и влияет. Но есть один фактор: пока дела в экономике идут более или менее, клиенты есть. А когда народ оказывается в состоянии хронической безработицы и задержек зарплаты — посетителей ждать не приходится.
Как быть в такой ситуации? Страховать себя от снижения деловой активности и спада в экономике. Причем сделать это — не сложнее, чем с валютой. Для этого существуют так называемые индексные контракты. Они представляют собой, в простом объяснении, финансовую ставку двух сторон на будущий показатель фондового индекса. Цена одного пункта стоит определенной суммы денег.
В результате, продавая такой контракт, можно получить разницу — в случае ухудшения ситуации в бизнесе. Но при этом надо понимать, что если наоборот, все будет замечательно, то придется отдать часть будущей прибыли на покрытие биржевого убытка.
Другая ситуация. Предпринимательство бывает разным. Предположим, кому-то удалось найти, наоборот, такую замечательную нишу, в которой самые лучшие времена — это когда все плохо. К таким категориям бизнеса можно смело отнести например производство китайской пластмассовой лапши. Другой вариант: надо как минимум, чтобы ничего не менялось. Например, для подрядной организации, которая всецело зависит от представителей действующей власти и их заказов по завышенным ценам.
Что с ними будет, если вдруг с лидером нации — случится непоправимое? Представим себе, что включаем мы телевизор вечером, и видим, что страной управляет адекватный, новый, законно избранный, а не после «второго срока подряд», человек. Который, к тому же, говорит не о некоей мифической геополитике, а об открытой и свободной экономике? Что тогда будет с дешевой лапшой, а тем более, с коррупционными подрядами?
Оказывается, и от этой ситуации можно использовать страхование финансовых рисков. Только надо наоборот, покупать контракты на рост индексов, подорожание нефти и так далее — в общем, на то, чего при нынешней власти уже не будет.
Страхование финансовых рисков — брокер в помощь
Хорошая новость заключается в том, что во время кризиса можно легко найти профессионального помощника и консультанта. Причем совершенно недорого, а то и почти бесплатно — просто за комиссию, например, всего в один рубль с тысячедолларового контракта.
Дело в том, что в худшие для экономики времена большинству сотрудников брокерских компаний — бывает, что и вовсе нечего делать. Приходится, как это называют сами участники на своем сленге, «курить бабмук» — в отстутствии клиентов.
В общем, любой профессиональный участник рынка ценных бумаг встретит сегодня предпринимателя или инвестора — с распростертыми объятиями. Так почему же люди не идут в брокерские компании за страховкой? Просто потому что чаще всего они в этом ничего не понимают.
Нужно ли нам страхование финансовых рисков на самом деле? В общем-то, масса людей живет без него. Но ведь когда-то мы ездили без всякого ОСАГО — просто на свой страх и риск. Эта тема как минимум достойна изучения теми, кто хочет оставаться при деньгах всерьез и надолго.
Обсудим?
