Клиринг

Клиринг — это система взаимных расчетов, которая применима в таких сферах, как рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. За исполнение этой операции отвечает расчетная палата биржи, либо специальная клиринговая организация — по договору с торговой площадкой.

Биржевой клиринг: примеры

С помощью клиринговой системы можно произвести расчеты нетто позиции по совершенным сделкам. Например, брокер приобрел 5 акций в начале дня, а затем сразу произвел их продажу. В середине дня приобрел снова 5 штук и продал 3 штуки. По завершению торгов сумма его позиции составила пять штук минус две плюс пять и минус три. В итоге получилось две штуки. С применением клиринговых операций некоторые сделки стали закрытыми. Результат – приобретение двух акций. Именно по ним брокер обязан произвести выплаты контрагенту. Причем одной из сторон по сделке для каждого участника становится расчетная палата.

Для осуществления покупки пяти акций, необходимо, чтобы кто-то их продал. В этом случае продавец этих ценных бумаг будет должен предоставить расчетной палаты именно эти пять акций. В итоге центр по клирингу вообще ничем не рискует. Его ключевая позиция по ценным бумагам равна нулю. Иными словами, что получил, то и отдал. Процедура приема центром по клирингу открытых позиций носит наименование новации.

Клиринг и маржинальные требования

На некоторых рынках, к примеру, рынке производных ценных бумаг, на котором стоимость может иметь значительные колебания, центр по клирингу выставляет условия для участников в виде обязательного внесения залогов. Такой залог принято называть первоначальной или депозитарной маржой. Он вносится вне зависимости от направления сделки — покупки или продажи, и зависит от числа открытых позиций

В то же время, если позиция не будет закрыта до конца дня, на рынке деривативов она будет переоценена по стоимости закрытия. Также такая стоимость именуется репрезентативной котировкой. В случае уменьшения размера депозитной маржи, участникам торгов необходимо будет компенсировать возникшую разницу. В случае увеличения – на счетах останутся дополнительные средства в виде свободного денежного остатка. Данная сумма, причем при любом результате, носит название вариационной маржи.

Клиринг: ведущие организации

Ведущим международным клиринговым центром является LCH.Clearnet. В нашей стране на данный момент существует собственная система клиринга для каждой торговой площадки.

Другие статьи словаря инвестора