Китай продает облигации США

0
3007
Китай продает облигации США

Китай продает облигации СШАКитай продает облигации США. По подсчетам аналитиков французской инвестиционно-банковской группы Societe Generale, только за август 2015 года КНР реализовала государственные облигации Америки на сумму свыше 100 млрд долларов.

Ряд экспертов высказали на этом основании предположения о том, что финансовые рынки ждут большие перемены. Начиная от так называемых валютных войн до серьезных экономических трудностей с обслуживанием долга в Северной Америке.

С другой стороны, существует и противоположная позиция: ослабление рынков и тяжелая ситуация в развивающихся странах, наоборот, укрепят доллар, в котором инвесторы найдут «тихую гавань», чтобы переждать не лучшие времена.

Кризис в Китае

Лето 2015 года для Китайской экономике оказалось периодом испытания на прочность. Перегретый за годы бурного экономического роста фондовый рынок потерял за три месяца почти 40% своей капитализации. Абсолютным рекордом до обвала стало значение индекса Shanghai Composite на уровне 5166,35. В начале осени оно опустилось до 3159,54, причем в худшие дни падало ниже 3000.

Для того, чтобы поддержать местных производителей и остановить снижение котировок Центральный Банк Китая провел девальвацию национальной валюты. Курс юаня был снижен за несколько дней на 4,6%.

Еще одна мера властей Китая кажется специалистам фондового рынка более, чем спорной: на покупку корпоративных ценных бумаг, в первую очередь, акций, были направлены средства государственных фондов страны.

На все эти мероприятия требуются немалые ресурсы, и они у КНР. В первую очередь, Китай продает облигации США. По официальным данным Китаю принадлежат американские ценные бумаги на 1,27 трлн долларов. Однако известно, что облигации приобретались не только напрямую, но и, в том числе, через европейских посредников и расчетные центры.

С учетом этого фактора аналитики Citigoup предполагают, что чистая позиция Китая в американских бумагах может составлять до 1,48 трлн долларов. Фактически Китай является на сегодня одним из ведущих кредиторов Соединенных Штатов.

Поэтому не случайно у целого ряда экспертов возникает вопрос: а что будет, если КНР окажется вынуждена закрыть или по крайней мере, существенно сократить свою позицию? Последуют ли за Китаем правительства других развивающихся стран? Не приведет ли это к обвалу американского фондового рынка?

Китай продает облигации США для реализации антикризисной программы

Прежде всего, необходимо определиться с первопричиной кризиса китайской экономики. Страна демонстрировала уверенный рост на протяжении десятилетия. При этом наибольший подъем фондового рынка происходил в период с середины 2014 года, когда индекс Shanghai Composite стремительно вырос с 2000 до рекордных 5000 к июню 2015 года.

При этом следует обратить внимание на главное: несмотря на то, что экономика действительно росла, котировки акций значительно опережали реальные показатели увеличения доходов компаний. Не удивительно, что в итоге летом 2015 года раздутый пузырь лопнул, и на рынке началась паника.

Политики редко слушают экономистов, поэтому такая простая рекомендация, как лучшее, что можно сделать — это не делать ничего, властями Китая услышана не была. В итоге покупка акций за счет государства, возможно, хотя и приводит к коррекции рынка, но вряд ли меняет уже сложившийся тренд. В целом фондовый рынок продолжает свое падение.

Относительный эффект возымела и девальвация национальной валюты. Скорее она вызвала аналогичные действия со стороны ближайших государств — торговых партнеров, и более того — даже в других, казалось бы, отдаленных развивающихся странах.

По итогам лета 2015 года можно констатировать: бразильский реал подешевел на 60%, турецкая лира упала на 38%, индонезийская рупия — на 26%, мексиканский песо — на 20%. Стоит отметить, что и российский рубль за год упал в два раза, а только за август — примерно на те же 20%. Общий итог валютной войны можно подвести на основании индекса валют развивающихся стран: его значение достигло абсолютного минимума за 15 лет.

В борьбе за устойчивость своих национальных валют, центральные банки вынуждены тратить валютные резервы, в том числе и в долларах США. Причем основной актив для вложения этих денег — как раз государственные ценные бумаги Америки. Таким образом, не только Китай продает облигации США, но и другие страны.

Так, например, известно, что ЦБ РФ на поддержание рубля истратил около 80 млрд долларов, для чего ему потребовалось продать облигаций на 56 млрд долларов. И это только один пример, а в этом процессе, в действительности, сегодня участвует весь мир.

Последствия для американской и мировой экономики

Продажа американских казначейских облигаций должна неминуемо привести к снижению их котировок, а значит, и росту доходности. Эксперты предполагают, что вывод 500 млрд долларов может приводить к увеличению процентной ставки на 0,5%.

По итогам августовского аукциона стоимость займов на 3 года составила около 1%, на 7 лет — 1,875%, на 30 лет — 2,875% годовых. В настоящее время Федеральная резервная система продолжает удерживать ставки на абсолютном минимуме для того, чтобы стимулировать рост американской экономики.

Увеличения ставок рынок ждет не первый месяц. Если бы это было сделано не в условиях китайского кризиса и разразившихся следом за ним валютных войн, такой шаг был бы воспринят инвесторами как положительный фактор, знаменующий выход американской и даже всей мировой экономики из рецессии.

Однако при этом рост учетной ставки раньше времени может иметь обратные последствия. Такие вынужденные меры ФРС, скорее всего, наоборот, затормозят экономическое развитие. Причем они окажутся отрицательным фактором не только для американского фондового рынка, но и для рынков ценных бумаг всех и развитых, и развивающихся стран.

Но верно ли при этом предположение, что Китай может обрушить Америку, развалить сложившуюся за десятилетия систему государственных заимствований США, как предполагает целый ряд «специалистов»?

Вовсе нет. Потому что мировая экономика — это замкнутая система. Деньги, которые Китай и другие развивающиеся страны выведут из США, окажутся в итоге выплачены инвесторам, которые уходят с местных рынков. Не сложно догадаться, куда они предпочтут их вложить на время кризиса. Разумеется, они найдут свое применение там, где сегодня спокойнее и безопаснее: в государственных облигациях Америки.

ОСТАВЬТЕ ОТЗЫВ

Войти с помощью: